业正呈现出批量减持所持有的公募基金股权的趋势◈✿★。日前◈✿★，金信基金发布股权变更公告称◈✿★，经证监会核准◈✿★，原第二大股东安徽国元将其持有的31%股权全部转让给宋思颖◈✿★、杨超◈✿★、孔学兵◈✿★、刘吉云及汇巨未来投资（深圳）合伙企业（有限合伙）◈✿★。至此◈✿★，历时两年多◈✿★，金信基金原第二大股东国元正式“清仓”退出◈✿★。在此之前◈✿★，包括天津信托◈✿★、中融信托◈✿★、华宸信托◈✿★、外贸信托等多家信托公司抛售了自己手中的基金股权◈✿★。对此◈✿★，业内专家表示◈✿★，未来出清仍将持续◈✿★，但交易重点会从“牌照”转向“能力”HHpoker德扑官网微信◈✿★，没有投研和业绩支撑的中小基金股权◈✿★，即便折价可能也难觅买家◈✿★。

　　金信基金公告显示滨崎步◈✿★，原股东安徽国元信托退出◈✿★，股权变更后◈✿★，金信基金股权结构为◈✿★：深圳市英华柏涛投资有限公司持股34%◈✿★，仍为第一大股东◈✿★；深圳市巨财汇投资有限公司持股28.5%◈✿★，为第二大股东◈✿★。值得注意的是◈✿★，此次受让金信基金31%股权的5名股东并非外部资本◈✿★，均为金信基金管理层和员工◈✿★。

　　其中◈✿★，金信基金总经理宋思颖受让比例最大◈✿★，持股比例从0.1%跃升至12.84%◈✿★，成为公司第三大股东◈✿★，其于2015年加入金信基金◈✿★，历任总经理助理◈✿★、副总经理滨崎步◈✿★、常务副总经理◈✿★，今年7月升任总经理一职◈✿★；员工持股平台汇巨未来投资（深圳）合伙企业（有限合伙）持股比例升至5.19%◈✿★；此外滨崎步◈✿★，刘吉云◈✿★、孔学兵◈✿★、杨超三人各自持股4.99%◈✿★。

　　早在2024年1月◈✿★，国元信托就在安徽省产权交易中心挂牌转让所持金信基金31%股权◈✿★，转让底价定为3720万元◈✿★；2024年3月◈✿★，金信基金向监管部门提交股东变更申请材料◈✿★；2025年4月◈✿★，证监会反馈意见指出◈✿★，资产评估报告已过有效期◈✿★，要求补充说明◈✿★；直至2026年7月30日◈✿★，监管核准了宋思颖◈✿★、汇巨未来投资成为金信基金持股5%以上股东◈✿★。

　　“国元信托清仓金信基金股权HHpoker德扑官网微信◈✿★，可能受监管引导信托机构回归主业的影响◈✿★，通过剥离部分金融机构股权◈✿★，回笼资金用于业务转型◈✿★。股权由金信基金管理层和员工平台接盘能绑定团队利益◈✿★，管理层收益直接和基金公司长期盈利◈✿★、规模◈✿★、品牌挂钩◈✿★，减少短期化经营行为◈✿★、降低核心投研团队流失风险◈✿★。”用益金融信托研究院研究员喻智表示◈✿★。

　　对于国元信托为何退出金信基金？业内专家普遍认为◈✿★，一方面是信托公司聚焦主业的监管要求◈✿★，公开信息显示◈✿★，国元信托的战略定位是立足区域◈✿★，“做深区域展业◈✿★、做优业务结构◈✿★、做精资产配置◈✿★，推进业务协同与联动”◈✿★，转让金信基金股权或是其主动“瘦身”的选择◈✿★。另一方面◈✿★，金信基金在行业内排名百名开外◈✿★，对股东净利润贡献有限◈✿★。

　　国元信托退出金信基金◈✿★，只是近年行业的一个“缩影”◈✿★。2026年8月◈✿★，天津信托减持了天弘基金◈✿★，挂牌转让天弘基金4.99%股权◈✿★，底价为15.67亿元HHpoker德扑官网微信◈✿★。转让完成后◈✿★，天津信托持股比重从16.8%降至11.81%◈✿★，从第二大股东退居第三大股东◈✿★。

　　中融信托退出中融基金同样为大手笔◈✿★。2023年◈✿★，中融信托以底价约15.04亿元公开挂牌转让所持中融基金51%股权◈✿★，受让方为国联证券◈✿★，其大股东经纬纺机在公告中明确表态◈✿★，此举旨在“促进业务回归信托本源◈✿★，削减非信托主业投资”◈✿★。

　　并非所有信托都能如愿退出◈✿★。2025年11月◈✿★，华宸信托在内蒙古股权交易中心首次挂牌◈✿★，拟“清仓”转让所持华宸未来基金40%股权◈✿★，挂牌底价为1720万元◈✿★，但未能征集到受让方◈✿★；二次挂牌底价直降至480万元◈✿★，降幅超过72%◈✿★，最终流拍◈✿★。类似的僵局也出现在中航信托和外贸信托身上◈✿★。中航信托持有的嘉合基金27.27%股权自2022年底起多次挂牌◈✿★，仍未成交◈✿★。外贸信托曾于2024年两度挂牌转让宝盈基金25%股权◈✿★，并多次延长挂牌期限◈✿★，也同样面临成交困难◈✿★。

　　对此◈✿★，喻智表示◈✿★，近年信托机构对中小公募股权批量出清滨崎步◈✿★，一方面◈✿★，监管引导信托业回归主业◈✿★，信托机构主动瘦身◈✿★、处置部分金融机构股权以回笼资金◈✿★，优先投入自身的业务转型◈✿★、改善经营状况◈✿★；另一方面◈✿★，公募行业“马太效应”加剧叠加监管趋严下基金降费潮◈✿★，中小公募盈利空间被持续压缩◈✿★，信托机构处置这类股权的意愿较强◈✿★。

　　“批量出清是信托业转型与公募业分化的双重结果◈✿★。”南开大学金融学教授田利辉分析◈✿★，退金令推动信托回归主业◈✿★，中小公募股权从战略资产变为非主业资产◈✿★。同时费率改革压缩盈利HHpoker德扑官网微信◈✿★，头部集中加剧◈✿★，排名百名外机构在渠道◈✿★、人才◈✿★、产品上均处劣势◈✿★，股权财务价值缩水◈✿★。供给放量而承接意愿弱◈✿★，流拍频现◈✿★。“未来将呈现分化的趋势◈✿★，头部公募少数股权仍有配置价值◈✿★，中小公募单纯财务参股难出手◈✿★，除非进行控股权转移和治理重构◈✿★。地方国资和券商系可能成为主要接盘方◈✿★，前者着眼区域金融布局◈✿★，后者追求牌照协同◈✿★。”田利辉表示◈✿★。

　　根据相关公告◈✿★，金信基金管理规模约240亿元◈✿★，交易完成后◈✿★，以创始团队殷克胜为核心的管理层合计持股比例升至66%◈✿★。也就是说该基金彻底转向“管理层主导”的治理模式滨崎步◈✿★。不过◈✿★，在业内专家看来◈✿★，真正的考验还在后面◈✿★。

　　这对金信基金这样的中小公募来说是一种考验◈✿★。管理层控股看似掌握了自主权◈✿★，实则压力更大◈✿★。过去还有国资股东的信用背书◈✿★，现在完全要靠团队自己在市场里拼杀◈✿★。一位知名基金管理人士表示◈✿★，240亿元的管理规模在行业里仍处于中下游◈✿★，缺少头部渠道加持◈✿★，也没有超强的业绩IP◈✿★，仅靠利益绑定员工能否实现规模突破◈✿★，还要打一个问号◈✿★。

　　“另外◈✿★，对国元信托这类信托公司而言◈✿★，卖掉股权很简单◈✿★，难的是卖掉之后的路怎么走◈✿★。回归本源不是一句口号◈✿★，最终要落到主体业务上◈✿★。”有业内专家直言◈✿★，过去依赖非标融资的盈利模式难以为继◈✿★，家族信托◈✿★、服务信托◈✿★、产业信托这些新赛道◈✿★，能否真正做起来◈✿★、能否撑起足够的利润体量◈✿★，才是对管理层真正的考验◈✿★。“剥离非核心资产只是第一步◈✿★，把主业做深做精◈✿★，才是最终目的◈✿★。”该业内专家称◈✿★。

　　田利辉进一步分析称◈✿★，中小公募牌照红利消退◈✿★，国元选择挂牌锁定收益◈✿★，管理层持股◈✿★，但优劣势并存◈✿★。由于基金公司核心资产是人力资本◈✿★，股权可绑定利益HHpoker德扑官网微信◈✿★、稳定团队◈✿★、降低代理成本HHpoker德扑官网微信◈✿★，优势是激励长期化◈✿★，减少短期行为◈✿★；劣势则是若分红主要来自管理费而非超额业绩HHpoker德扑官网微信◈✿★，激励会异化为分红工具◈✿★，与基民利益错配◈✿★；加上股权分散且多卡在5%以下◈✿★，治理改善有限◈✿★。关键看未来业绩与持有人回报能否同向◈✿★。

　　在行业观察人士看来◈✿★，真正驱动国元信托清仓退出的◈✿★，是整个信托行业的底层逻辑发生改变◈✿★。五六年前◈✿★，信托公司扎堆参股公募基金◈✿★、争抢牌照◈✿★，走的是“全牌照扩张”的路子——手里同时握有信托◈✿★、公募滨崎步◈✿★、私募牌照◈✿★，非标和标准化业务两手抓◈✿★，规模越大越好HHpoker德扑官网微信◈✿★。那时是行业粗放增长的阶段◈✿★，多一块牌照就多一种可能性◈✿★。而现在◈✿★，信托“三分类”改革落地◈✿★，监管的导向非常明确◈✿★：回归信托本源◈✿★，聚焦主责主业◈✿★。在这个大方向下◈✿★，参股一家中小公募◈✿★，既不能和信托主业形成协同◈✿★，又长期占用资本金◈✿★，贡献的收益还不如一笔常规信托项目的管理费◈✿★，剥离就成了非常理性的选择◈✿★。

　　“破解之道在于◈✿★，国元聚焦信托本源◈✿★，提升主动管理能力◈✿★；金信把股权自由度转化为体系化投研投入◈✿★，在权益投资上形成不依赖单一人的可持续能力◈✿★。股权结构可一夜改变◈✿★，但能力改善没有捷径◈✿★。”田利辉称◈✿★。矿山设备◈✿★，德扑圈下载◈✿★。德扑之星◈✿★，